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锡价再次回弹,我国锡矿储量与未来应用领域

发表于:2024-01-29 15:33:32 作者:Lynn 浏览次数:249
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近日,锡价再次回弹,较上次回调反弹幅度达8.56%,1月26日,1#锡价格已达22.35万/吨。这主要是由于一季度锡精矿供给预期偏紧,且下游消费处于年前备货情况造成需求小幅回暖。

往年也出现过年前价格回弹的现象,但好景持续时间不长。有业内人士预计,今年春季涨势持续的时间会更长,这是因为,缅矿低位进口与印尼一季度出口淡季结合,意味着进口锡资源挑战大,而需求更加稳定,去库的持续性强于去年。

展望未来,我们预计锡需求仍将稳定增长,而刚性供给有望进一步催生锡价弹性、支撑锡价中枢上移。

锡矿

锡的产业链

金属锡,被称为“工业味精”,它不仅是生产各类家电、电子产品必需的工业原料,也广泛应用于光伏、新能源汽车等新兴产业。

锡的产业链上游包括勘探、开采、选矿和冶炼。中游是锡的精深加工,产品为焊锡、镀锡 板、合金、化工制品等锡产品,下游则覆盖电子、光伏、电器、化工、建材、食品包装、 汽车电动车、原子能及航天船舶工业等终端应用。

据 2022 年ITA 预测数据计算,锡下游约40%集中于电子领域,作为导电焊料支撑起千万电子产品的运行,在人工智能大力发展的当下,锡作为保障计算机正常运行的基础材料,可谓是不折不扣的“算力金属”。

我国锡矿储量

我国基础储量逐年减少,自有资源供应保障能力不强。

据 USGS 统计,我国锡矿资源储量由2010 年的近150 万下降至2022 年的72 万吨,2022 年我国锡资源占全球比 16%,低于印尼排名世界第二。

另外,我国锡矿资源虽然仍有较大潜力(截至2017年为1861.2 万吨),但截至 2017 年查明率仅为31.7%,后备资源仍面临不足的问题。

我国锡资源分布及锡矿供应主要集中于五大省份。从储量来看,我国锡资源主要集中于云 南、湖南、广西、内蒙古以及广东五大省份,根据《我国锡矿资源形势及对策分析》-王莉,2017 年以上五大省份锡资源储量合计占比达到 88%。

从产量来看,我国锡矿供应主要集中于云南、湖南、江西三大省份,2018 年三者合计占比达到 86%,其中云南省锡矿供应 占比更是高达 54%。

我国锡资源自给率不高,锡矿进口高度依赖缅甸。2022 年进口量高达21 万吨,而同年国内锡矿产量仅9.5 万吨,资源自给率仅30%。我国的锡矿进口主要依赖缅甸,2022 年缅甸约占锡矿总进口量的77%,在2020 年之前 91%以上依赖缅甸,另外极少量来自老挝、玻利维亚等国家。

锡矿浮选

未来的应用领域

从全球消费量上来看,过去20 年来受益于电子行业和房地产业的高速发展,焊锡与锡化工需求快速增长带动对锡消费量,2022 年全球精炼锡消费量达到38.58 万吨。

从领域消费结构来看,焊料是占比最大应用领域,光伏领域锡需求快速提升。2022 年全球精炼锡消费结构为焊料(48%)、锡化工(17%)、镀锡板(12%)、铅酸电池(8%)、锡铜合金(7%)、其他(8%)。

中国精炼锡消费结构较全球大同小异,焊料占比更高。其中,随着光伏产业的蓬勃发展,2022 年光伏焊带中锡的消费量已经达到中国锡消费的 10%。

根据 CPIA,23-25 年光伏焊带中对锡需求CAGR 达到7.9%。全球锡需求有望从2022 年的38.6 万吨提升至 2025 年的42.1 万吨,2022-2025 年 CAGR 约为 2.95%。

1.焊料

焊料分为软焊料和硬焊料,基本为锡合金,焊接环境在450 摄氏度以下使用的是软焊料。其中,焊锡是连接电子器件与 PCB 线路板之间的媒质,在电子电路的安裝和检修中经常使 用到的焊锡是由锡和铅两种金属材料按相应占比相融而成的,在其中锡所占的占比稍高。

2.半导体

半导体行业也属于典型的“产能-库存”式的周期:行业景气-产能扩张-需求下行-库存堆积-去库退产-需求回升-量价齐升-行业景气。

此前预测2023年底是库存周期末端,因此2023年底-2024年初,将迎来半导体行业对锡的需求回暖,此时大有所为。

3.光伏焊带

光伏焊带,又称涂锡焊带,是光伏组件的重要组成部分,属于电气连接部件,应用于光伏电池片的串联或并联,发挥导电聚电的重要作用,以提升光伏组件的输出电压和功率。

据欧洲光伏协会预测,1GW 光伏电池所需光伏焊带约 550 吨,根据宇邦新材公开数据计算, 其光伏焊带中锡合金单耗约 0.17kg,参考宇邦新材采购的锡合金中锡铅比通常为 60/40 或 63/37,可推算出至 2025 年光伏焊带可拉动锡需求约2.61 万吨,22-25 年需求 CAGR 约7.9%。

未来,光伏焊料将成为锡下游需求增速最快的领域。新能源与人工智能行业,将是锡需求大户。

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